Tiếp tục chậm trả lãi trái phiếu
Theo thông tin công bố trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội ngày 12/5/2026, Sài Gòn Capital đã chậm thanh toán tiền lãi của lô trái phiếu SGGCH2328003.
Đây không phải lần đầu doanh nghiệp rơi vào tình trạng này. Trước đó vào tháng 5/2025, lô trái phiếu trên cũng từng bị chậm thanh toán khoản lãi khoảng 63,7 tỷ đồng. Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân đến từ việc dòng tiền và doanh thu thu về chậm hơn kế hoạch, ảnh hưởng đến tiến độ chi trả.
Trong quý IV/2023, Sài Gòn Capital đã huy động khoảng 4.000 tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu nhằm góp vốn thực hiện dự án Hưng Ngân Riverside (tên cũ là Our City Hải Phòng). Các lô trái phiếu này dự kiến đáo hạn vào quý IV/2028, do Công ty cổ phần Chứng khoán HD (HDS) làm đơn vị đại lý phát hành và lưu ký.
Đáng chú ý, toàn bộ các lô trái phiếu được phát hành trên cơ sở có cam kết bảo lãnh thanh toán từ Ngân hàng HDBank.
Trước đó, vào tháng 9/2023, Công ty TNHH Hưng Ngân Hải Phòng và Sài Gòn Capital đã ký hợp đồng hợp tác kinh doanh số 455/2023/HĐHTKD/HP-SGC để cùng phát triển Khu đô thị Our City. Theo thỏa thuận, Sài Gòn Capital sẽ góp khoảng 6.600 tỷ đồng vào dự án Hưng Ngân Riverside.
Ngay sau khi ký kết, hợp đồng hợp tác kinh doanh này được đăng ký thế chấp tại HDBank. Tài sản đảm bảo cho các đợt phát hành trái phiếu là các quyền tài sản phát sinh từ hợp đồng hợp tác nói trên.
Trong năm 2025, doanh nghiệp đã chi gần 514 tỷ đồng tiền lãi cho 4 lô trái phiếu liên quan dự án Hưng Ngân Riverside, với lãi suất khoảng 12,85%/năm.
Áp lực nợ lớn, lợi nhuận chỉ vài trăm triệu đồng
Theo báo cáo tài chính năm 2025, Sài Gòn Capital ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 204,8 triệu đồng, tăng khoảng 74% so với mức 116,7 triệu đồng của năm trước. Tuy nhiên, con số này được đánh giá khá nhỏ nếu đặt cạnh quy mô vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng và tổng nợ phải trả hơn 4.421 tỷ đồng.
Tính đến cuối năm 2025, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp tăng thêm khoảng 111 tỷ đồng so với cuối năm 2024. Trong đó, dư nợ trái phiếu chiếm tỷ trọng lớn nhất với khoảng 3.851 tỷ đồng, tương đương gần 87% tổng nợ phải trả.
Đáng chú ý, dư nợ trái phiếu trên báo cáo tài chính hiện còn 3.851 tỷ đồng, thấp hơn mức phát hành ban đầu 4.000 tỷ đồng. Tuy nhiên, doanh nghiệp chưa công bố thông tin liên quan đến việc mua lại trái phiếu trước hạn. Đồng thời, trong báo cáo thanh toán gốc lãi năm 2025, công ty cũng chưa thực hiện trả bất kỳ phần nợ gốc nào.
Một điểm đáng chú ý khác là dư nợ từ 4 lô trái phiếu phát hành đã tăng thêm hơn 53 tỷ đồng chỉ sau một năm.
Ngoài áp lực trái phiếu, năm 2025 doanh nghiệp còn phát sinh thêm khoảng 53 tỷ đồng dư nợ vay từ ngân hàng, tổ chức và cá nhân, trong khi năm trước chưa ghi nhận khoản mục này. Bên cạnh đó, Sài Gòn Capital còn có hơn 516 tỷ đồng nợ phải trả khác liên quan đến chi phí phải trả, nghĩa vụ tài chính dài hạn và các khoản công nợ liên quan.
Các chỉ số tài chính cũng cho thấy mức độ đòn bẩy lớn của doanh nghiệp. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu tăng lên 4,41 lần, còn hệ số dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu ở mức 3,84 lần.
Mối liên hệ với Nhà Hưng Ngân
Theo tìm hiểu, Sài Gòn Capital được thành lập năm 2019. Tại lần thay đổi đăng ký kinh doanh thứ 7 ngày 25/10/2023, doanh nghiệp có vốn điều lệ 590 tỷ đồng, trước khi tăng lên 1.000 tỷ đồng như hiện nay.
Thời điểm phát hành hai lô trái phiếu SGGCH2328001 và SGGCH2328002 vào tháng 8/2023, cơ cấu góp vốn của doanh nghiệp gồm ông Hoàng Văn Minh – Chủ tịch HĐQT góp 236 tỷ đồng; bà Nguyễn Thị Hồng Nga góp 177 tỷ đồng và bà Ngô Thị Thúy Anh – thành viên HĐQT kiêm Kế toán trưởng góp 177 tỷ đồng.
Đáng chú ý, ông Hoàng Văn Minh khi đó đồng thời là nhân viên của Công ty cổ phần Nhà Hưng Ngân, Giám đốc Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng Yên Minh và thành viên HĐQT Công ty cổ phần Xây dựng và Thương mại Khánh Trường Minh.
Đến tháng 10/2023, khi phát hành lô trái phiếu SGGCH2328003, bà Dương Thị Thoa – Kế toán trưởng – đã nhận chuyển nhượng 177 tỷ đồng vốn góp để trở thành thành viên HĐQT, trong khi vị trí Chủ tịch HĐQT được chuyển sang ông Nguyễn Trọng Tuấn.
Về phía Công ty cổ phần Nhà Hưng Ngân, vào tháng 12/2020, BIDV Chi nhánh Sở Giao dịch 2 từng bán đấu giá nhiều tài sản của doanh nghiệp này, trong đó có quyền sử dụng đất tại số 51 Hoàng Diệu, phường Phú Nhuận, TP.HCM nhằm thu hồi khoản dư nợ hơn 560 tỷ đồng.
Đáng chú ý, đến tháng 7/2024, Sài Gòn Capital đã chuyển trụ sở chính về đúng địa chỉ 51 Hoàng Diệu, phường Phú Nhuận, TP.HCM.
Quy mô dự án Hưng Ngân Riverside
Theo quyết định chấp thuận chủ trương đầu tư của TP Hải Phòng, dự án Khu đô thị Hưng Ngân Riverside (tên cũ Our City) được triển khai trên khu đất rộng khoảng 43,46ha tại phường Dương Kinh.
Dự án dự kiến phát triển 567 căn nhà ở thấp tầng trên diện tích khoảng 16,8ha, bao gồm 63 căn liền kề, 268 căn ghép hộ và 206 căn biệt thự, với tổng diện tích sàn xây dựng khoảng 398.204m².
Ngoài ra, dự án còn có khu chung cư cao tầng từ 5–18 tầng trên diện tích khoảng 2,6ha với quy mô khoảng 2.433 căn hộ, tổng diện tích sàn khoảng 152.110m².
Phần đất công trình công cộng rộng khoảng 4,2ha được quy hoạch cho khách sạn, trung tâm thương mại, trường học, cơ sở y tế cùng các hạng mục dịch vụ, giải trí. Tổng diện tích sàn xây dựng nhà ở toàn dự án dự kiến đạt khoảng 550.315m².
Tổng vốn đầu tư dự án khoảng 10.700 tỷ đồng, trong đó vốn góp của nhà đầu tư là 1.605 tỷ đồng, tương ứng khoảng 15% tổng mức đầu tư.
