Chính sách cho phép khách hàng sử dụng vàng để quy đổi mua bất động sản do Vinhomes triển khai đang thu hút sự quan tâm lớn từ giới đầu tư. Điểm đáng chú ý của chương trình là sau thời hạn 5 năm, khách hàng có thể lựa chọn tiếp tục sở hữu bất động sản hoặc nhận lại khoản tiền tương đương 110% giá trị lượng vàng đã quy đổi ban đầu.

Bà Hoài Nam, một nhà đầu tư vàng lâu năm tại TPHCM, cho rằng đây là phương án khá hấp dẫn với những người đang nắm giữ vàng nhàn rỗi. Theo bà, nếu chỉ cất giữ vàng trong két, tài sản gần như không tạo thêm giá trị, trong khi việc quy đổi sang bất động sản và được hưởng thêm mức lợi tức 10% sau 5 năm là lựa chọn đáng cân nhắc.

Bà Nam cho biết nếu có đủ lượng vàng phù hợp, bà vẫn sẽ tham gia chương trình và tùy diễn biến thị trường sau 5 năm để quyết định giữ nhà hay nhận lại khoản tiền tương đương giá trị vàng. Theo bà, nếu bất động sản tăng giá mạnh sẽ tiếp tục giữ nhà, còn nếu giá vàng tăng cao hơn thì lựa chọn nhận lại khoản tiền quy đổi sẽ phù hợp hơn.

Cùng quan điểm, ông Huy Hoàng, một nhà đầu tư bất động sản tại TPHCM, nhận định việc quy đổi vàng sang bất động sản mở ra hai cơ hội cho người tham gia. Một mặt, số vàng quy đổi vẫn có thể gia tăng giá trị thông qua mức lợi tức 10% sau 5 năm. Mặt khác, nếu lựa chọn nhận nhà thay vì nhận lại vàng, nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ khả năng tăng giá của bất động sản trong tương lai.

Tuy nhiên, ông Hoàng cũng thừa nhận rủi ro vẫn tồn tại nếu cả vàng và bất động sản đều không tăng giá hoặc thị trường rơi vào tình trạng thanh khoản thấp. Theo ông, đây là điều mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng phải chấp nhận khi tham gia thị trường.

Ở chiều ngược lại, ông Xuân Mạnh, một nhà đầu tư bất động sản khác, bày tỏ sự thận trọng với mô hình này. Theo ông, điều kiện tham gia yêu cầu giá trị vàng quy đổi phải đạt tối thiểu 80% giá trị căn nhà, tương đương người mua cần sở hữu khoảng 50 cây vàng trở lên. Với lượng tài sản lớn như vậy, ông cho rằng vàng vẫn phù hợp hơn với vai trò tài sản tích trữ và kênh trú ẩn an toàn.

Một chuyên gia đầu tư đề nghị giấu tên nhận định việc mang vàng đi quy đổi ngang với bất động sản là câu chuyện phụ thuộc rất lớn vào niềm tin của nhà đầu tư và khả năng quản trị rủi ro dài hạn của doanh nghiệp. Theo chuyên gia này, phần lớn những người nắm giữ lượng vàng lớn tại Việt Nam thường có tâm lý phòng thủ, coi vàng là tài sản giữ giá trị an toàn, nên việc thuyết phục họ ký hợp đồng kéo dài 5 năm và không thể hủy ngang là điều không dễ dàng.

Theo phân tích của chuyên gia, mức lợi tức 10% trong 5 năm được xem là khá hấp dẫn, song yếu tố quan trọng nhất vẫn là biến động giá vàng trong tương lai. Nếu giá vàng tăng mạnh hơn bất động sản, nhiều khả năng nhà đầu tư sẽ ưu tiên nhận lại vàng thay vì nhận nhà. Khi đó, áp lực hoàn trả lượng vàng đã cam kết sẽ trở thành bài toán lớn đối với doanh nghiệp.

Chuyên gia cũng đưa ra ba kịch bản có thể xảy ra đối với dòng tiền của mô hình này. Trường hợp giá bất động sản tăng mạnh hơn vàng, khách hàng sẽ có xu hướng nhận nhà. Nếu giá vàng và bất động sản tăng tương đương nhau, quyết định sẽ phụ thuộc vào nhu cầu thanh khoản và bối cảnh kinh tế tại thời điểm đáo hạn hợp đồng. Trong kịch bản giá vàng tăng mạnh hơn bất động sản, phần lớn nhà đầu tư có thể lựa chọn nhận lại vàng để hưởng lợi từ cả mức tăng giá kim loại quý lẫn lợi tức cam kết.

Theo vị chuyên gia, rủi ro lớn nhất nằm ở yếu tố thời gian khi hợp đồng kéo dài tới 5 năm trong bối cảnh không ai có thể dự đoán chắc chắn diễn biến của thị trường vàng, bất động sản hay chu kỳ kinh tế.

Để giảm bớt lo ngại và tăng mức độ an toàn cho nhà đầu tư, chuyên gia đề xuất cần bổ sung cơ chế bảo lãnh thanh toán từ ngân hàng hoặc tổ chức tài chính lớn. Theo đó, đơn vị bảo lãnh sẽ đứng ra thực hiện nghĩa vụ thanh toán trong trường hợp doanh nghiệp không đủ khả năng hoàn trả giá trị vàng cho khách hàng khi đến hạn. Theo đánh giá, sự tham gia của bên bảo lãnh tài chính sẽ góp phần củng cố niềm tin thị trường và nâng cao khả năng thu hút nhà đầu tư tham gia chương trình.