Theo phương án phát hành, Công ty Cổ phần đầu tư Hạ tầng kỹ thuật Tp.HCM (CII) dự kiến đưa ra thị trường 25 triệu trái phiếu với mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu, kỳ hạn kéo dài tới 15 năm. Thời gian nhận đăng ký mua và nộp tiền đặt cọc dự kiến từ đầu tháng 4 đến cuối tháng 5. Nguồn vốn huy động sẽ được sử dụng cho các chương trình, dự án đầu tư hạ tầng – lĩnh vực cốt lõi của doanh nghiệp.
Song song với kế hoạch phát hành trái phiếu, doanh nghiệp cũng vừa điều chỉnh tăng vốn điều lệ từ 6.254 tỷ đồng lên 6.719 tỷ đồng thông qua việc phát hành cổ phiếu để chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi trước đó. Đây được xem là một trong những giải pháp nhằm tái cấu trúc nguồn vốn.
Về kết quả kinh doanh, doanh thu năm 2025 của CII đạt hơn 3.000 tỷ đồng, gần như đi ngang so với năm trước. Nguồn thu chủ yếu vẫn đến từ hoạt động thu phí giao thông, chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu doanh thu. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại sụt giảm đáng kể, chỉ đạt 376 tỷ đồng, giảm gần 40%.
Nguyên nhân chính đến từ chi phí lãi vay ở mức cao, lên tới gần 1.300 tỷ đồng trong năm. Áp lực tài chính này phản ánh rõ nét cấu trúc vốn phụ thuộc lớn vào nợ vay của doanh nghiệp.
Tính đến cuối năm 2025, tổng nợ của CII đạt 25.578 tỷ đồng, trong đó nợ dài hạn chiếm phần lớn với hơn 18.000 tỷ đồng. So với vốn chủ sở hữu xấp xỉ 12.000 tỷ đồng, hệ số nợ/vốn chủ đã vượt mức 2 lần, cho thấy đòn bẩy tài chính ở mức cao.
Đáng chú ý, các khoản vay và nợ thuê tài chính chiếm hơn 20.000 tỷ đồng, chủ yếu đến từ hệ thống ngân hàng và các đợt phát hành trái phiếu trước đó. Điều này đồng nghĩa với việc nghĩa vụ trả lãi và gốc trong tương lai sẽ tiếp tục là áp lực lớn đối với dòng tiền của doanh nghiệp.
Trong bối cảnh đó, việc tiếp tục huy động thêm vốn qua kênh trái phiếu cho thấy CII vẫn đang theo đuổi chiến lược mở rộng đầu tư, song cũng đặt ra bài toán cân đối tài chính khi áp lực nợ chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.
