Theo báo cáo của Chứng khoán VNDIRECT (VNDIRECT Research), mặc dù đối mặt với thách thức về thanh khoản, thị trường TPDN năm 2024 vẫn có sự khởi sắc, đặc biệt là trong quý 4.
Cụ thể, trong quý 4/2024, có 161 đợt phát hành TPDN thành công với tổng giá trị khoảng 154.400 tỷ đồng. Trong đó, nhóm bất động sản (BĐS) phát hành 45.300 tỷ đồng, chiếm 31% tổng giá trị phát hành, tăng 117% so với quý trước và tăng 91% so với cùng kỳ năm 2023.
Tính chung cả năm 2024, tổng giá trị TPDN phát hành đạt 466.700 tỷ đồng, tăng 34% so với năm trước. Phát hành riêng lẻ tiếp tục chiếm ưu thế với 431.800 tỷ đồng, tăng 38%. Dù ngân hàng vẫn là nhóm phát hành chủ đạo (280.000 tỷ đồng, chiếm 65%), nhưng nhóm BĐS mới là động lực quan trọng giúp thị trường phục hồi.
Bên cạnh sự phục hồi, số lượng doanh nghiệp gặp khó khăn trong thanh toán trái phiếu tiếp tục tăng. Theo thống kê của VNDIRECT Research, năm 2024 có hơn 90 doanh nghiệp chậm trả gốc/lãi trái phiếu, với tổng dư nợ lên đến 190.000 tỷ đồng, chiếm 15,6% tổng dư nợ toàn thị trường. Phần lớn trong số này thuộc nhóm BĐS.
Do áp lực thanh khoản, nhiều doanh nghiệp phải đàm phán gia hạn kỳ hạn trái phiếu để kéo dài thời gian thanh toán. Giá trị trái phiếu được gia hạn trong năm 2024 đạt 50.000 tỷ đồng, chủ yếu thuộc nhóm BĐS, tạo áp lực lớn cho những năm tiếp theo.
Năm 2025, tổng giá trị TPDN riêng lẻ đến hạn ước tính lên đến 203.000 tỷ đồng, tăng 8,5% so với năm 2024. Trong đó, nhóm BĐS phải đối mặt với hơn 130.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, cao gấp đôi năm trước và chiếm 64% tổng giá trị trái phiếu đến hạn trên thị trường.
Đặc biệt, 56.000 tỷ đồng trái phiếu BĐS đã gia hạn trong 2024 sẽ đến hạn thanh toán trong năm 2025, đẩy doanh nghiệp vào tình thế càng khó khăn khi thị trường địa ốc vẫn chưa phục hồi mạnh mẽ.
