Cụ thể, trong năm 2025, TNG ghi nhận doanh thu đạt 8.696 tỷ đồng, tăng 12% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 392 tỷ đồng, tăng trưởng 24% so với cùng kỳ. Với kết quả này, doanh nghiệp vượt khoảng 7% kế hoạch doanh thu và 15% kế hoạch lợi nhuận cả năm đã đề ra.
Riêng trong quý IV/2025, doanh thu thuần của TNG đạt 2.025 tỷ đồng, tăng hơn 9% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 112 tỷ đồng, cao gấp khoảng 1,5 lần so với cùng kỳ. Dù thấp hơn mức đỉnh lợi nhuận của hai quý liền kề trước đó, kết quả này vẫn góp phần quan trọng giúp TNG hoàn tất năm 2025 với bức tranh lợi nhuận tích cực nhất từ trước đến nay.
Theo báo cáo phân tích của CTCP Chứng khoán FPT (FPT Securities), kết quả kinh doanh quý IV của TNG được hỗ trợ đáng kể từ diễn biến thuận lợi tại thị trường EU. Khu vực này hiện đóng góp khoảng 34% doanh thu của TNG trong năm 2024, với khách hàng chủ lực là Decathlon (DCL). Nhu cầu nhập khẩu tại EU được cải thiện nhờ thu nhập từ tiền lương tăng và lạm phát được kiểm soát, tạo nền tảng tích cực cho cả quý IV và triển vọng năm 2026.
Tại EU, đơn hàng từ Decathlon duy trì ổn định trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng vẫn ở mức tích cực. Trong khi đó, tại thị trường Mỹ – nơi chiếm khoảng 50% doanh thu của TNG – xu hướng dịch chuyển đơn hàng khỏi Trung Quốc đã phần nào bù đắp sự suy giảm nhu cầu nhập khẩu.
Bước sang năm 2026, FPT Securities dự báo doanh thu của TNG có thể đạt khoảng 8.699 tỷ đồng. Tuy nhiên, biên lợi nhuận mảng may mặc được dự báo chịu áp lực do hai yếu tố chính: doanh nghiệp phải chia sẻ chi phí thuế tại thị trường Mỹ trong bối cảnh mức thuế bổ sung lên tới 20%, đồng thời cạnh tranh tại thị trường EU gia tăng khi Trung Quốc đẩy mạnh xuất khẩu sang khu vực này.
Về dài hạn, TNG vẫn được đánh giá hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển đơn hàng ra khỏi Trung Quốc. Doanh nghiệp sở hữu tệp khách hàng lớn, ổn định lâu năm cùng năng lực sản xuất quy mô lớn và chất lượng cao, qua đó giúp đơn hàng duy trì đà tăng trưởng. Bên cạnh đó, chiến lược phát triển các đơn hàng có giá trị gia tăng cao hơn với những khách hàng lớn như Decathlon được kỳ vọng sẽ cải thiện biên lợi nhuận, phần nào bù đắp chi phí thuế tại Mỹ và áp lực cạnh tranh tại EU.
Dù vậy, thị trường Mỹ vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Các mức thuế mới có thể tác động tiêu cực đến sức mua hàng may mặc – lĩnh vực hiện đóng góp khoảng 50% doanh thu của TNG. Ngoài ra, các quy định về tỷ lệ nội địa hóa nhằm ngăn chặn hàng trung chuyển cũng tạo thêm áp lực. Trong trường hợp sản phẩm bị đánh giá là hàng trung chuyển và phải chịu thêm 40 điểm phần trăm thuế, doanh nghiệp có thể đối mặt nguy cơ mất đơn hàng do chênh lệch chi phí lớn.
Ở khía cạnh tài chính, báo cáo tài chính cho thấy nhiều biến động đáng chú ý về dòng tiền. Tại thời điểm cuối năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của TNG âm 259,5 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước vẫn dương hơn 1.000 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ dòng tiền chi trả tăng mạnh và sự sụt giảm của các khoản thu khác trong hoạt động kinh doanh.
Hàng tồn kho tại cuối năm 2025 ghi nhận hơn 1.400 tỷ đồng, tăng 35% so với đầu năm, trong đó thành phẩm chiếm tỷ trọng lớn nhất với hơn 506 tỷ đồng, tăng mạnh 76%. Song song đó, áp lực tài chính gia tăng khi dư nợ vay tài chính của TNG lên tới hơn 3.300 tỷ đồng, tăng 28% so với đầu năm, với vay ngắn hạn chiếm khoảng 73%.
