Dù sở hữu quỹ đất được đánh giá đắc địa tại khu Đông TP.HCM mới, dự án The Esme Dĩ An nhiều năm vẫn chưa thể triển khai xây dựng, trở thành nguyên nhân chính khiến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp liên tục gặp khó khăn.
Đáng chú ý, trong bối cảnh kinh doanh thua lỗ, vốn chủ sở hữu của Thiên Hà – Băng Dương lại tăng mạnh từ hơn 969 tỷ đồng lên 1.219 tỷ đồng, chủ yếu nhờ chủ sở hữu bổ sung vốn, nâng tổng vốn đầu tư từ 980 tỷ đồng lên 1.230 tỷ đồng. Trong khi đó, tổng nợ phải trả tăng nhẹ lên 2.735 tỷ đồng. Doanh nghiệp không có dư nợ vay ngân hàng, toàn bộ nghĩa vụ nợ đến từ trái phiếu. Nhờ tăng vốn, hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu giảm từ 2,76 lần xuống còn 2,24 lần. Hệ số thanh toán ngắn hạn đạt 16,84 lần, còn hệ số thanh toán nhanh đạt 6,61 lần.
Tính đến cuối năm 2025, doanh nghiệp vẫn đang duy trì dư nợ tại ba lô trái phiếu gồm THBCH2328001, THBCH2429001 và THBCH2429002 với tổng giá trị phát hành 2.500 tỷ đồng. Tỷ lệ dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu giảm từ 2,58 lần xuống còn 2,05 lần. Theo báo cáo, nguồn vốn từ trái phiếu được sử dụng đúng mục đích cho các dự án bất động sản, bao gồm The Esme Bình Dương và dự án tại khu đô thị mới Đông Hòa. Các lô trái phiếu đều được Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDBank) bảo lãnh thanh toán.
Tuy nhiên, trong năm 2025, doanh nghiệp nhiều lần chậm thanh toán lãi trái phiếu. Ở kỳ thanh toán tháng 6/2025, hai lô THBCH2328001 và THBCH2429001 đến hạn ngày 29/06 nhưng phải đến ngày 30/06 mới thanh toán do trùng ngày nghỉ, với tổng số tiền 86,2 tỷ đồng. Lô THBCH2429002 đến hạn ngày 26/06 cũng bị lùi sang ngày 27/06 do chậm thu xếp nguồn tiền, với giá trị hơn 65,8 tỷ đồng.
Tình trạng này tiếp tục lặp lại vào tháng 12/2025 khi các khoản lãi đến hạn của các lô trái phiếu đều bị thanh toán chậm vì lý do tương tự. Cụ thể, lô THBCH2328001 chậm trả 50,5 tỷ đồng, THBCH2429001 chậm 37,9 tỷ đồng và THBCH2429002 chậm gần 66,2 tỷ đồng.
Đáng lưu ý, việc chậm thanh toán lãi đối với lô THBCH2429002 trong tháng 6/2025 còn khiến doanh nghiệp vi phạm quy định công bố thông tin bất thường khi không thực hiện báo cáo trong vòng 24 giờ kể từ thời điểm phát sinh sự kiện.
Dù vậy, theo cập nhật đến ngày 30/12/2025, công ty đã hoàn tất thanh toán toàn bộ số lãi trái phiếu phát sinh trong năm, với tổng giá trị hơn 306,6 tỷ đồng.
Thiên Hà – Băng Dương là chủ đầu tư dự án tổ hợp nhà ở và thương mại The Esme Dĩ An. Đến tháng 2/2025, doanh nghiệp đã tăng vốn điều lệ từ 980 tỷ đồng lên 1.230 tỷ đồng. Trong cơ cấu cổ đông, bà Vương Thị Diễm Trang – Tổng Giám đốc kiêm người đại diện pháp luật – nắm 49% vốn, còn ông Nguyễn Đại Dương sở hữu 51%.
Theo quyết định chấp thuận đầu tư từ tháng 4/2015, dự án có tổng vốn gần 830 tỷ đồng, dự kiến triển khai trong giai đoạn 2015–2017. Tuy nhiên, do điều chỉnh quy hoạch về diện tích và hạng mục, tiến độ đã bị kéo dài.
Đến năm 2022, dự án được UBND TP. Dĩ An phê duyệt quy hoạch chi tiết 1/500, với kế hoạch hoàn thành và đưa vào sử dụng trong giai đoạn từ tháng 6/2022 đến tháng 12/2027. The Esme Dĩ An có quy mô 4,3 ha, dân số dự kiến khoảng 3.988 người, bao gồm 997 căn hộ thuộc 2 khối chung cư (4 tháp cao 39 tầng và 3 tầng hầm), 81 căn nhà liền kề thương mại và 41 căn nhà tái định cư.
Dự án nằm trên mặt tiền Quốc lộ 1K, đối diện khu căn hộ cao cấp Green Skyline của TBS Group, liền kề đường vành đai 3 khu vực Đại học Quốc gia, phía Tây giáp dự án Suối Nhum và kết nối thuận tiện với các tiện ích như trung tâm thương mại, bệnh viện quốc tế, chợ, trường học và khu hành chính TP. Dĩ An.
